中国基金报记者 泰勒 各人好，很快又要收盘了，依照通例，一同回想周末年夜事，以及汇总十年夜券商的最新研判！ 周末利好 国务院关税税则委员会：对原产于加拿年夜的局部入口商品加征关税 国务院关税税则委员会办公室宣布布告称，加拿年夜当局发布，自2024年10月1日起，对中国电动汽车加征100%关税；自2024年10月22日起，对中国钢铁跟铝产物加征25%关税。加地契边加征关税的做法罔主顾不雅现实跟天下商业构造规矩，是典范的商业维护主义做法，形成对中方的轻视性办法，重大损害中方的正当权利，损坏中加经贸关联。 经国务院同意，国务院关税税则委员会宣布布告，自2025年3月20日起，对原产于加拿年夜的菜籽油、油渣饼、豌豆加征100%关税；对原产于加拿年夜的水产物、猪肉加征25%关税。中方催促加方感性对待双边经贸配合，尊敬客不雅现实，遵照天下商业构造规矩，破即改正过错做法。 倪虹：坚定稳住楼市，持续打好保交房攻坚战 3月9日，住房跟城乡建立部部长倪虹在十四届天下人年夜三次集会平易近生主题记者会上表现，咱们将会同有关部分是非联合、标本兼治，坚定稳住楼市，一是坚固政策“组合拳”后果，持续打好保交房攻坚战，加明白名单存款投放力度，依照“应进尽进、应贷尽贷”请求，充足保证名目建立交付。二是尽力实行城中村改革跟危旧房改革，稳当推动货泉化安顿，让城中村住民领有更多自立抉择权。三是推动收购存量商品房，支撑处所在收购主体价钱跟用处方面充足行使自立权。四是改造完美房地产开辟、贩卖等基本性轨制，顺应国民大众高品德住房的须要，推进建立保险、舒服、绿色、聪明的好屋子，增进房地产市场安稳安康开展。 倪虹：2000年从前建成的都会老旧小区都要归入都会更新改革范畴 住房跟城乡建立部部长倪虹在十四届天下人年夜三次集会平易近生主题记者会上表现，将下功夫实行一批惠平易近生、促开展、防危险的都会更新名目。在平易近生类方面，把2000年从前建成的都会老旧小区都要归入都会更新改革范畴，就地取材实行改革，激励处所摸索住民自立改革老旧室庐；城中村改革当初范畴曾经扩展到天下地级及以上都会，下一步要持续扩展改革范畴；鼎力推动完全社区建立，重点聚焦“一老一小”，完美无阻碍、适老化配套设备，当局托育效劳设备，儿童运动园地等建立。 国度卫健委正草拟育儿补助操纵计划 3月7日，国度卫生安康委员会主任雷浪潮在加入十四届天下人年夜三次集会江苏代表团开放团组集会时指出，生齿成绩还是一个须要深刻跟静态研讨的主要成绩。往年将发放育儿补助，国度卫健委正在会同有关部分，草拟相干的育儿补助的操纵计划。要进一步下降生养、养育跟教导方面的本钱，要鼎力开展托幼一体化效劳，为须要停止托育效劳的家庭供给更多普惠性效劳。 华为正式组建医疗卫生军团 据《科创板日报》，华为正式组建医疗卫生军团。据悉，医疗卫生军团将重点构建AI帮助诊断处理计划系统，推进医疗年夜模子在临床场景的利用。 华为这一举措，通报出其放慢进入AI医疗工业的旌旗灯号。比年来，华为经由过程华为云盘古药物分子年夜模子、眼科年夜模子、瑞智病理年夜模子RuiPath等年夜模子以及AI处理计划，赋能医疗卫生行业。 自2021年首批军团建立开端，华为曾经连续建立超越20个军团。此中，在技巧与行业场景融会方面，华为此前建立了八雄师团，包含煤矿、聪明公路、海关跟口岸、数据核心动力等。 北京：从2025年春季学期开端 全市中小黉舍发展人工智能通识教导 北京市推动中小学人工智能教导任务计划宣布，从2025年春季学期开端，全市中小黉舍发展人工智能通识教导，每学年不少于8课时，实现中小先生片面遍及。黉舍可将人工智能课程自力设置，也能够与信息科技（信息技巧）、通用技巧、迷信、综合实际运动、休息等课程融会发展。分批重点培育北京市人工智能教导范畴100位专业名师跟1000位主干老师，辐射动员全部任课老师。对在人工智能教导方面有凸起奉献的老师，在教养结果评比、职称评审、绩效保证等方面加年夜倾斜支撑力度。 十年夜券商最新研判 1、中信证券：牛市的懊恼 本轮春季躁动傍边投资者有两年夜懊恼：一是港股走牛、A股震动，两地市场的分化形成机构产物事迹分化；二是海内微观稳定在下降，最新版欧洲杯开户平台市场从三年微观年夜年步入微观大年，但不少原有应答激烈微观稳定的杠铃型战略很难在市场疾速上涨时实现调仓。 从市场分化的角度来看，本轮以新经济为主线的春季躁动傍边，互联网、硬科技、智能车跟翻新药傍边最优质的中心资产凑集在港股，这是港股走牛而A股仍在震动的实质起因。约60%的公募资管产物不具有港股通权限，即便具有权限，测算港股可投比例间隔基金条约下限均匀另有约26.5%的回升空间，事迹分化跟跑马机制在驱动设置型持仓减速从A股转向港股，加剧两地市场走势分化。 从战略范式的角度来看，从前三年是微观年夜年，微观稳定跟政接应对是驱动市场的重要变量，杠铃战略成为应答频仍微观扰动的方法；反不雅往年，政策偏向跟目的清楚，海内微观稳定在下降，市场在向微观大年过渡，微观跟政策的边沿变更很难再成为驱动市场偏向跟构造的要素，工业景气驱动的思绪在接棒杠铃战略。 从应答而言，端侧AI跟高能量密度电池是A股绝对存在独有性的工业主题，且咱们估计二季度将会迎来麋集催化；A股传统中心资产出清在减速，将来会跟着经济修复连续无望呈现运营拐点，同时咱们估计局部打算两地上市的龙头企业会跟着港股上市落地而行情启动。 2、中信建投战略：存眷景气与价钱改良偏向 天下两会合乎预期，夯实“重估牛”基本。 天下两会召开，当局任务讲演团体合乎预期。此中，经济增加目的持重求实，政策基调夸大冲破解围，微观政策连续愈加踊跃无为导向，重点义务聚焦新质出产力，扩内需政策加码。从五部委记者会开释的信息来看，科技翻新、供应优化、内需花费迎来政策暖风。 海内情况边沿趋于负面。 美联储褐皮书表现，美国经济在2月份团体浮现持平或稍微下滑的趋向，企业对将来的达观情感升温，因特朗普当局带来的不断定性越来越多，尤其是在关税方面。美国2月非农失业生齿增加15.1万人，不迭预期值的16万人；赋闲率为4.1%，高于预期值跟前值的4%。本周美元指数呈现年夜幅跳水，同时市场上修了对美联储降息的预期。 港股短期可能稳定加年夜，中期仍有事迹跟资金支持。 A/H股溢价指数减速收窄至底部程度，表现以后港股可能短期过热，需留神稳定加年夜的危险。得益于AI工业的停顿跟变更，港股互联网板块红利猜测程度较客岁底多有上修，事迹兑现无望接力估值晋升驱动港股中期行情。资金层面，往年以来南向资金累计净流入濒临3000亿元，港股通在港股市场上的持股占比从10.6%晋升至11.2%，国际中介机构则从43.9%降落至43.5%，表现海内资金或仍未大肆入场，若AI工业的西方叙事持续验证，海内微观经济苏醒过程顺遂，美国经济走弱联储降息，港股作为会集浩繁稀缺性中国资产的市场，无望取得资金青眼。 科技主线之外，辅线存眷景气改良与价钱上涨预期偏向。 中期来看，需要回稳与供应压缩带来的红利改良与资金流入等情况更不转变，资源市场的改造盈余也仍将连续，工业趋向共鸣下，科技生长板块仍为主线，从寰球比拟与抉择的角度来看，中国资产信念重估的中期趋向估计也将连续。中期“AI+”还是主线，以后“人工智能+”曾经转入景气验证阶段，并展示出微弱的增加潜力跟投资代价。除了科技之外，顺周期板块跟花费范畴等边沿浮现改良的旌旗灯号，局部相干范畴偏向值得存眷，近期局部商品尤其是很多金属种类的价钱曾经开端走强。震动整固回稳之后，能验证实在工业景气停顿的偏向仍然值得存眷。 3、平易近生战略：三月转换，新的变更 当欧洲财务转向赶上美国策略压缩，这对大批商品为代表的什物资产而言可能也迎来了一个要害节点，当美国破例的叙事被攻破，寰球设置资金将须要从新均衡在美股为代表的金融资产跟什物资产之间的设置，大批商品/标普500指数的估值无望迎来修复。跟着寰球地缘政治格式日趋庞杂化，欧洲财务转向与对华商业关联的修复可能支持出口韧性，但是实现门路上仍需亲密观察。而在刚从前的海内两会上，决议层踊跃的政策表述稳固市场信念，但是预期外的增量信息仿佛绝对无限。从前制作业运动的走弱带来了市场工业赛道投资的占优，但微观情况的变更正在孕育。将来一段时光，用电量的企稳可能成为要害。 4、华安战略：Manus是否为科技股行情空中加油？ 怎样对待以后科技股地位及Manus是否为科技股再度上涨停止空中加油？ Manus为本周泛TMT板块上涨供给催化，但咱们对本轮科技股行情依然保持谨严立场。Manus改革性或远不迭Sora跟DeepSeek，而Manus宣布越日面对越来越多的质疑跟泛TMT板块呈现回调恰好是最好的注解，因而Manus对科技板块的催化效力兴许并不敷强盛。 麻将胡了官方网站入口科技股见顶的迹象更加显明。包含：以后相干板块尤其是盘算机估值百分位持续处于天花板顶部，估值压力凸起；高位股跳水景象愈发凸起，本轮高位股曾经呈现均匀4次单日年夜跌，超越前两次AI重磅催化剂下的均匀跳水次数；板块分散从盘算机、传媒分散至通讯、电子，以及板块龙头补涨均已呈现，这在此前见顶时也有产生。 积年A股春季行情闭幕的触发要素即美股阶段性调剂危险曾经呈现，若春节行情停止，后期低落的科技股将进一步面对领调压力。 怎样对待国防军工板块上涨的连续性？ 咱们曾对军工行情停止过统计剖析，发明其受创业板走势特点影响显明。若创业板同时满意“后期超跌、疾速反弹、后未年夜跌”的特点时，军工见顶时光将滞后创业板见顶时光1个月阁下，但若上述三个特点不完整满意时，军工见顶时光基础与创业板见顶时光分歧。而以后军工仍在连续翻新高（其他生长行业未翻新高），对以后的军工行情后续研判上，曾经合乎两个特点，一是后期超跌，二是疾速反弹，对第三点“后未年夜跌”咱们以为创业板指呈现年夜幅回调的危险较小，因而国防军工将来仍有进一步上涨可能，倘使2月下旬成为创业板的阶段性高点，则军工行情无望上涨至3月尾。 5、招商战略：从科创板事迹跟两会表述看规划线索 2024年科创板团体红利仍承压，构造方面，收入端增速广泛优于利润端，年夜市值企业红利绝对较好，AI硬件跟局部中高端制作业红利率先修复。斟酌到政策对国产替换、数字经济以及高新技巧制作支撑力度连续加码，AI、智能制作、主动驾驶等技巧翻新出现，跟着后期高投入研发结果逐步进入贸易化阶段，科创板事迹无望低位修复，对照2025年与2024年的红利预期情形，重点推举存眷以下板块：1）无望连续较高事迹增速的软件开辟、教导、半导体、通讯装备、商用车、盘算机装备、工程机器等；2）事迹无望低位反转的装修装潢、装建筑材、军工电子、光伏装备、电网装备、医疗效劳等。 别的，财务付出增速创下近五年新高，近期地产贩卖显明转暖，1~2月出口增速下行从另一方面标明扩展内需的须要性愈发凸显，联合天下两会花费相干表述较为踊跃，3月中下旬能够开端存眷花费板块投资机遇。 6、申万宏源战略：科技强，市场才强 两会政策规划有两个重点，形成直接支撑中短期危险偏好的要素：1． 资源市场定位晋升再次失掉确认。2． 片面支撑科技翻新成为各部委共鸣，工业趋向跟政策支撑的共振曾经构成。 科技强，市场才强。工业趋向偏向是各种资金的共鸣，主题热度，与市场热度同步的格式未变。短期海内AI仍在催化，AI Agent确切有冲破不用猜忌，腾讯AI与既有生态的联合，也在一直提高。科技生长短期动量连续，重申2025年上半年科技生长为市场构造主线的断定。 强势市场中，咱们也要思考潜伏危险：中美棋战，海内政策规划对关税打击壁垒森严，但咱们仍是要存眷出口增速阶段性回落的可能性。出口增速的回落的线索已浮现，美国补库存对其入口增速的拉动顶峰已过。若后续美对华关税要挟，与出口天然回落叠加，基础面预期可能显明稳定。这个时光窗口可能在二季度呈现。 持续重点推举科技工业趋向偏向：海内AI算力跟利用、人形呆板人、高空经济的投资机遇。港股互联网为本轮AI行情龙头的断定稳定。 7、海通战略：有几多外资参加本轮中国资产重估？ 以后已见外资阶段性回流，据预算1月~2月北向渠道流沙巴足球体育平台入A股近200亿元，春节后流入港股最高约180亿港元。 以港股为参考，本循环流或以短线机动型外资为主，长线稳固型外资或也存在阶段性流入，构造上更偏好港股科技。 春季行情或已过半程，中国“七巨子”观点引领的科技板块是中期主线，以后更应存眷花费医药、地产等存在预期差板块。 8、中泰证券：动摇规划往年科技工业主线 往年A股市场或浮现“危险偏好团体回升，但通缩跟企业红利仍有压力”的特色，市场危险偏好与经济基础面或浮现阶段性“割裂”。天下两会后，随同各项经济数据落地，局部投资者或逐步由预期转向事实，市场稳定或明显加年夜。 以后时点倡议重点存眷债券、盈余等防备类资产，跟黄金、有色、军工、核电等保险类资产。对现在估值较高，且重要由高杠杆资金推进的中小市值科技板块则要坚持适度谨严。同时，斟酌到往年政策的特色，若后续若呈现表里部危险打击，则可动摇规划往年科技工业主线：恒生科技板块中的互联网、算力、呆板人等港股龙头偏向。 9、华西战略：春季攻势连续，深挖“天下两会”相干投资机遇 春季攻势连续，深挖“天下两会”相干投资机遇。短期受美股年夜跌跟美国加征关税的影响，本轮构造性科技行情的自力性有所削弱，市场对TMT买卖拥堵的担心有所加剧，局部买卖性资金或阶段性退潮，倡议聚焦受益于“天下两会”政策发力的内需偏向的补涨机遇。中临时看，本轮AI+投资曾经从海内映射向海内AI工业链景气宇切换，在海内AI工业减速追逐海内的进程中，A股在国产算力、呆板人、AI利用等偏向的投资机遇无望连续分散。 10、兴业证券：中国资产的重估无望在各范畴分散 本轮行情的实质，是科技冲破引领的中国资产重估。今后看，以AI为代表的科技板块在阅历后期调剂后，局部偏向的拥堵度压力曾经失掉缓解，叠加近期阿里算力订单开启招标、AI智能体Manus宣布等工业催化指向工业链各环节仍在减速迭代，短期AI行情无望重复活泼，持续以外部轮动的方法消化整固。另一方面，跟着3~4月市场进入基础面跟政策因子无效性晋升的传统窗口，在微观政策定调踊跃、各种宽松办法减速落地的配景下，中国资产的重估无望进一步向受益于政策支撑、景气边沿改良的低位偏向分散。 对以后的AI板块来说，主要的仍是寻觅外部绝对低位、有性价比的偏向。联合景气宇与拥堵度，AI工业链50年夜细分偏向中，以后可率先存眷光模块、效劳器、光纤光缆、PCB、经营商等绝对低位、有性价比的环节。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）