起源：国元期货研讨
供给：辉石提锂方面，入口矿石价钱未有下跌迹象，且海内矿山因气象呈现增产，质料及春节放假要素综配合用下，辉石提锂或连续增产；云母提锂受碳酸锂价钱偏弱及春节放假影响，估计呈现增产；盐湖提锂保持节令性增产趋向；接纳提锂利润连续倒挂，估计保持增产趋向。入口方面，依据智利及阿根廷发运数据来看，碳酸锂入口量保持安稳。
需要：依据节令性来看，一季度为海内新动力汽车及储能需要旺季，估计需要端将有局部减量，但与往年差别的是，因为海内政策预期，往年一季度能源及储能电池抢出口需要较强，需要端团体减量不迭往年同期。
库存：以后锂盐供需均有下滑预期，但斟酌到团体量级，锂盐基础面保持多余预期，后续库存或呈高位累积。
总结：1月步入传统旺季，锂盐厂及正极厂均有春节放假预期，碳酸锂基础面浮现供需双弱。但与往年差别的是，往年储能及能源电池有局部抢出口需要，招致正极厂1月现实排产减量低于预期。同时，因为盐厂对春节后锂价预期悲观，局部盐厂保持较高动工运转。斟酌到正极厂补库多在客岁12月实现，因而，估计碳酸锂基础面保持多余，锂价短期承压运转。
一、行情回想
本周碳酸锂主力合约震动偏弱，1月3日收盘价76380元/吨，较上周跌0.16%。
二、持仓跟成交
停止1月3日，碳酸锂持仓188017手，较上周增16265手；成交188527手，较上周增65909手。
三、现货价钱及升贴水
停止1月3日，中国电池级碳酸锂现货均价为74900元/吨，较上周减150元/吨；现货均匀升贴水为-1280元/吨，较上周增760元/吨。
四、锂矿价钱
停止1月3日，中国锂辉石到岸价钱814美元/吨，较上周持平；国产锂云母价钱1695元/吨，较上周减45元/吨。
11月，澳洲黑德兰口岸发往中国锂辉石数目为76110吨，较上月减33017吨。
五、锂盐出产情形
停止1月2日当周，锂辉石出产碳酸锂产量8385吨，较上周减482吨；锂云母出产碳酸锂产量3170吨，较上周增55吨；盐湖产碳酸锂产量2084吨，较上周减9吨；接纳产碳酸锂产量1646吨，较上周减81吨。
停止1月2日，锂辉石提锂动工率为50.16%，较上周减11.86个百分点；锂云母提锂动工率为37.72%，较上周增2.76个百分点；盐湖提锂动工率为41.15%，较上周减3.07个百分点；接纳提锂动工率为25.73%，较上周减2.9个百分点。
停止1月3日，外购锂辉石产碳酸锂利润为-4774元/吨，较上周减504元/吨；外购锂云母产碳酸锂利润为-9981元/吨，较上周增403元/吨。
停止1月3日，碳酸锂入口利润为-10171元/吨，较上周减1490.1元/吨。
停止1月3日，冶炼跟苛化产氢氧化锂利润为2365元/吨跟-7355元/吨，较上周增312元/吨跟增969元/吨。
六、库存
停止1月2日，冶炼厂碳酸锂库存为36347什物吨，较上周增523什物吨；卑鄙碳酸锂库存为36109什物吨，较上周增1023什物吨；总计碳酸锂库存为108247什物吨，较上周增596什物吨。
停止1月3日，SMM碳酸锂社会库存为66650吨，较上周增690吨。
七、卑鄙资料出产情形
停止1月2日，SMM三元资料库存为13281吨，较上周减1303吨；磷酸铁锂库存为82040吨，较上周增710吨。
八、电池价钱
停止1月3日，方形能源磷酸铁锂电芯价钱为0.365元/Wh，较上周持平；方形储能电池价钱为0.3元/Wh，较上周持平。
九、终端出产情形
停止12月29日，中国国产新动力乘用车销量为29.4万辆，较上周减0.9万辆；中国新动力乘用车浸透率为49.2%，较上周增3.9个百分点。
十、政策资讯
1）国度尺度《新动力汽车运转保险机能测验规程》宣布，将于2025年3月1日正式实行。新动力汽车的能源蓄电池保险充电检测跟电气保险检测将成为必检名目。
2）工信部宣布《对于2026—2027年度乘用车企业均匀燃料耗费量与新动力汽车积分担理有关请求（收罗看法稿）》。此中提到，优化调剂新动力车型技巧指标请求。综合斟酌技巧提高、尺度更新等情形，恰当进步请求。
3）产业跟信息化部宣布《新动力汽车废旧能源电池综合应用行业标准前提（2024年本）》。此中提到，踊跃发展针对正负极资料、隔阂、电解液等再生应用技巧、装备、工艺的研发跟利用，尽力进步废旧能源电池再生应用程度，经由过程冶炼或资料修复等方法保证重要有价金属失掉无效提取接纳。
4）进入1月后，广东、江西、上海等超越10个省市发布将2024年“以旧换新”政策延伸至2025岁尾。
总结：新动力汽车“以旧换新”政策连续，对需要有提振后果。
十一、基础面资讯
1）11月阿根廷向中国出口碳酸锂4878吨，环比减约1000吨，斟酌到阿根廷船期多为45-55天，12月至来岁1月碳酸锂入口量可能会有小幅下滑。
2）近期，Eramet团体位于阿根廷萨尔塔省的Centenario工场胜利交付了首批锂碳酸盐，该工场为寰球初次年夜范围应用直接锂提取（DLE）技巧，工场年产能为2.4万吨电池级碳酸锂，出产本钱位于行业最低的四分之一分位，且团体建立时光小于3年。
3）近期， Sigma Lithium发布第四序度逾额实现出产目的，共出产锂辉石精矿7.5万吨，整年总产量约24万吨；估计2025年现实产量将超越目的产量27万吨。
总结：锂矿及提锂名目准期投产，碳酸锂产能仍处于多余周期。
写作日期：2025年1月6日
作者：范芮
高等剖析师
期货从业资历号：F3055660
投资征询资历号：Z0014442
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